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投资失败案例之「东方生物」

2022-11-26 12:14:58 1827

摘要:Hello,大家好。我是风影。上回复盘了我在“沃森生物”上亏损的投资案例。在这只股票上,我主要犯了“追热点”的问题。(往期的失败案例,可以点击下方链接回顾:《投资失败案例之「沃森生物」》)【听荐股】、【追热点】的坑,我都踩了。那么另一个大坑...


Hello,大家好。

我是风影。


上回复盘了我在“沃森生物”上亏损的投资案例。在这只股票上,我主要犯了“追热点”的问题。

(往期的失败案例,可以点击下方链接回顾:《投资失败案例之「沃森生物」》)


【听荐股】、【追热点】的坑,我都踩了。那么另一个大坑【信内幕】我踩了没有呢?

答案是肯定的。


有请今天的主角登场——东方生物



2020年7月,经当时信任的朋友推荐,我接触到了“东方生物”这只股票。

在此之前,我从未听说过这家公司,不知道它的业务范畴,更别提其商业逻辑。


按理来说,这样的股票我是肯定不会碰的,但“这次不一样”。——朋友声称,他通过在该公司内部的员工获知,公司业绩将在年底,预计增长10倍以上!


当时(2020年7月),公司半年报还未发布。仅从2019年及2020年一季度的业绩表现看,东方生物的投资性价比并不高。

2019年全年扣非净利润约为0.76亿,2020年一季度扣非净利润约为0.42亿,同比仅增长3倍。而公司的市值,约为300亿左右,对应滚动PE约为268倍。


即便全年有3倍的增长,按当时的市值计算,到了年底也不过对应130倍市盈率(300亿/0.76亿/3),依然贵的离谱。


然而,如果这则来自员工的“内幕信息”,却改变了这一切。公司若取得10倍的增长,而不是3倍的增长。那么扣非净利润将达到7.6亿左右,当前价格对应市盈率仅为40倍不到,看上去就不是特别贵了。


处于对朋友的信任,于是我在“东方生物”上投入了一部分资金,约占总资产的10%左右。



既然说的是失败案例,相信大家都知道结果了。


没错,在“东方生物”上,我又亏了不少。2020年7月10日,我首次买入之后出现过短暂的上涨,之后便一路下跌。

2-3个月过后,公司市值仅为我当时买入时的七成左右,换句话说我的亏损达到了30%。


如果“内幕信息”是真的,怎么会下跌这么多呢?于是,我开始怀疑信息的真实性,并逐步清仓了“东方生物”。


看到这里,你一定以为是因为我收到了假的“内幕信息”,而导致投资亏损的吧?


然而真相是:

2020年7月,我收到的“内幕信息”,事后来看是真实的。(至少就结果而言是)不仅如此,还超出了预期。


2020年年报显示,公司扣非净利润约为16.6亿,同比增长21倍!远超当时预期的10倍!


那么,是因为我没有坚守到黎明,过早卖出而导致的亏损吗?

是,也不是。


虽然我确实没有等到业绩公布就卖出,导致了亏损。然而,即便等到业绩公布再卖出,也是大概率赚不到钱的。

2021年4月底,公司2020年年报发布。其股价反而从之前的200元左右,跌至150元左右,下跌幅度高达20%以上。相较于我之前买入价格,依旧亏损超过30%!


这到底是怎么回事呢?

事后,我对整笔投资失败的总结如下。



1)公司业绩与股价,往往是不同步的。

很多人认为,公司业绩增长,股票就会上涨。在“东方生物”这只股票上,我用亲身经历告诉大家,这种想法是完全错误的。

股价是否上涨,主要取决于市场的“预期”如何。一只股票的经营业绩增长20倍,看起来非常高了。但如果市场觉得,它应该增长50倍,甚至100倍。那20倍的增长,显然是低于预期的,股价就会下跌。

这就好比,你上学的时候,平常考试都考满分。结果有一次考了95分,看上去也很高了,但显然会令父母失望,家法伺候。

所以,业绩的好坏是相对的,关键是市场的预期。而“预期”如何,又是个人投资者难以判断的。东方生物在年报发布后,业绩大涨,股价反而下跌,正印证了这一点。


2)不要轻信“内幕信息”

很多人听“内幕”亏钱,是因为内幕消息不可靠,或者本身就是骗人的。但我以轻身经历告诉大家,即便是可靠的“内幕”信息,也一样会让你亏钱。

道理很简单,即便是公司内部人士,哪怕是公司的董事长,也不能100%做到对经营业绩的预判。即便判断是准确的,也无法跟股价关联起来。(刚才已经说了,业绩好不代表股价就涨)


若是股价本身的内幕信息,那固然是有用的。

但问题是,这涉嫌“操纵证券价格”,属于违法行为,是要坐牢的。


总而言之,“听内幕”做投资,多半是要吃亏的。

要不就是亏钱,要不就是赚钱了,然后吃官司。



在“东方生物”上,我的买入均价约为213元,卖出均价约为147元。(在134元和167元左右分批卖过)

整个过程,历时约3个月,亏损约30%,占总资产的比例约为3%。


截至2022年2月16日收盘,东方生物股价约为210元,对应市值250元。这个价格,略低于我买入价,大幅高于我卖出价。


值得一提的是,其估值(PE)在2020年年报发布之后,一直在10倍以下,当前估值约为5倍左右。


是市场对于之后业绩的悲观,还是另有其它原因?由于对公司状况的不了解,我不得而知。


但至少说明一个道理:

在对公司经营状况完全不了解的情况下跟公司做估值,市场的反应往往会让你怀疑人生。



以上,就是我在投资“东方生物”过程中所犯的错误,以及相关的思考和复盘。

还是那句话,以上所有内容,仅代表我个人的观点和意见,切勿以此作为投资决策,也千万不要误以为是本人故意抹黑相关标的。


我个人的投资失败案例,仅仅代表由于我个人的能力原因,导致自己在某只股票上产生了亏损,完全不代表该股是不值得投资的,或者相关公司的经营是有问题的,切记切记。


至此,【听荐股】、【追热点】、【信内幕】,这三个最常见的坑,我就算踩了个遍。


由于后两次的亏损数额较大,对我影响也较深。因此到目前为止,我暂时还没有再犯过类似的问题。(果然,普通人都是要吃一堑长一智的)

但,这并不代表之后我的投资,就一帆风顺了。


接下来,我还经历了哪些失败呢?

篇幅有限,且听下回分解~


(往期的失败案例,可以点击下方链接回顾:《投资失败案例之「沃森生物」》)


我是风影。

关注我,投资路上不踩坑。

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